时间：2022-11-23 20:58:15 | 浏览：113
1. 营收增长9.72%，净利润同比下滑20.65%。公司的总部在上海，由于二季度的疫情，在净利润方面受到的影响还是很多的。
2. 公司的业务主要分三个板块，一个是卖学生文具、办公文具、书写工具的传统核心业务；第二个是办公直销业务，主要客户是各家公司；第三块是文具零售大店，主要包括九木杂物社和晨光生活馆。这个有点像是以文具为主的精品店。
这几块业务中，传统核心业务的毛利率稳定，奠定了晨光主要的收入来源；办公直销业务尽管收入规模大，但是毛利率很低，是一个走量的生意；文具零售大店属于新兴业务，还有待观察。
3. 传统核心业务的主要客户是上学的学生们，受到双减政策和疫情反复的影响 ，学生们对于文具的需求在逐步下降。这也导致了晨光这两年传统核心业务的收入在下降。如果看远期的话，我国出生率持续下降的话，文具的销量恐怕也不容乐观。现在晨光的方向主要是精品文具，通过改善质量或者联名IP来提价，做中高端文具，从而增加收入。
4. 办公直销业务是这几年晨光营收增长的核心，上半年这块的营收增长了40%。目前集中化采购是趋势，各家文具公司都在争夺这块蛋糕。不过缺点是这块业务的毛利率很低，晨光上半年办公直销业务的毛利只有8.91%，这个毛利率实际上在消费类公司里是不够看的，属于辛苦活了。而且随着这块业务越来越大，会摊低晨光整体的毛利率。
办公直销业务还有个问题，虽然办公直销和传统核心业务卖的东西差不多，但这两个业务对于现金流的考验完全不同。传统核心业务的客户都是消费者，普遍都是一手交钱一手交货的方式；但是办公直销业务的客户是政府和企业们，普遍都是先交货再付钱，付款周期往往很长。像是上半年晨光的营收涨了7.47亿，但是应收账款就涨了9.72亿。相当于营收的增长全都是应收账款。如果我们把货币时间价值的成本也算上，能赚的空间就更少了。
当然这块业务还不能放，还必须做，因为办公直销里面最卷的还不是晨光，是行业排名第二的得力。(ノω<。)ノ))☆.。
5. 零售大店业务是这几年晨光在努力的主要方向，孵化的晨光科技馆和九木杂物社之前都有了不错的收入，不过这两年由于疫情，很多店都是处在半开不开的情况，客流量也严重下滑。现在晨光的目标就生物技术维护住客户群，增加客户群的复购率。
6. 海外业务方面，目前晨光主要依靠安硕文教和贝克曼两家收购的公司。其中安硕文教目前因为口罩原因亏损较为严重，贝克曼是21年9月才收购的书包制造商。总之目前海外业务还是没有看到曙光，营收占比仅为3.8%。
7. 晨光在3月的时候把公司的简称从“晨光文具”变更为了“晨光股份”。我不知道算不算过度解读，也许管理层也觉得文具行业增长乏力，下一步打算做一些其他方面的业务，所以才先把简称改了。这一点纯属小宇瞎猜，大家不要当真。
实话实说，这两年晨光文具走得是越来越难，但这并不是晨光一家公司的问题，是整个行业的问题。文具行业的市场销量在衰退，办公直销的毛利率在下降，行业内的竞争程度在加剧，晨光可谓是一丝不敢懈怠，旁边可是有个得力一直在虎视眈眈呀。但是我们话也说回来，为什么这么多年来投资者们喜欢文具这个小众赛道呢？就是因为文具是人类学习、工作的必备用品，只要我们还要学习工作，文具的需求就一直在。刚需、高频是这个行业的基本盘，值得投资者们认真关注。
好了，晨光的半年报我们就说到这里，大家有什么关于晨光想说的，可以在评论区里留言，我们一起讨论。我是小宇，欢迎大家给个关注、给个点赞！